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回顧2018年一季度,由于我國北方地區實(shí)行冬季采暖限產(chǎn)政策,導致國內16Mn鋼管產(chǎn)量整體呈現下降態(tài)勢。數據顯示,2018年一季度國內16Mn鋼管產(chǎn)量為24693萬(wàn)噸,較去年同期下降1602萬(wàn)噸,同比降幅為6.1%。同時(shí)由于環(huán)保停工以及冬季是16Mn鋼管傳統需求淡季等綜合因素影響,導致需求萎縮更為明顯,加上去年春節前貿易商囤貨熱情高漲,由此,國內16Mn鋼管市場(chǎng)的現貨庫存進(jìn)入快速累加階段。截至3月中旬左右國內16Mn鋼管現貨庫存創(chuàng )近些年來(lái)新高。進(jìn)入二季度,隨著(zhù)北方地區冬季采暖限產(chǎn)政策的陸續結束,被限制的高爐鋼廠(chǎng)產(chǎn)能開(kāi)始釋放,同時(shí)下游用鋼旺季需求全面啟動(dòng),高位庫存開(kāi)始消化。在此情況下,二季度國內16Mn鋼管市場(chǎng)又會(huì )呈現怎樣的供應格局?下面筆者將從鋼廠(chǎng)生產(chǎn)以及16Mn鋼管庫存水平等方面作簡(jiǎn)要分析。
北方采暖季限產(chǎn)結束,高爐開(kāi)工率與產(chǎn)能利用率持續回升。從去年11月中旬到今年3月中旬,由于高爐產(chǎn)能集中的北方地區實(shí)行采暖季限產(chǎn)政策,導致這個(gè)時(shí)間段內國內鋼廠(chǎng)的高爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率均明顯下降。數據顯示,限產(chǎn)季期間國內163家長(cháng)流程鋼廠(chǎng)的高爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率平均值分別為63.1%和72.2%,較歷史正常水平明顯偏低。3月15日,北方地區采暖季限產(chǎn)結束之后,國內鋼廠(chǎng)的高爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率開(kāi)始低位回升。截至5月11日,163家長(cháng)流程鋼廠(chǎng)的高爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率分別為69.9%和78.6%,較限產(chǎn)季期間分別上升6.8和6.4個(gè)百分點(diǎn)。
值得注意的是,隨著(zhù)3月份之后國內16Mn鋼管市場(chǎng)成品材價(jià)格全面反彈,鋼廠(chǎng)生產(chǎn)盈利水平明顯改善。據Mysteel調研數據顯示,4月底國內16Mn鋼管市場(chǎng)螺紋鋼、熱卷以及中板的噸鋼生產(chǎn)毛利潤分別為608元/噸、549元/噸和565元/噸,并且進(jìn)入5月份之后鋼廠(chǎng)的成品材生產(chǎn)利潤空間繼續擴大。在生產(chǎn)利潤豐厚的利益驅使之下,鋼廠(chǎng)生產(chǎn)的積極性大幅提高,鋼廠(chǎng)產(chǎn)能仍在快速持續釋放。從目前鋼廠(chǎng)生產(chǎn)盈利水平以及產(chǎn)能釋放速度來(lái)看,預計到二季度末時(shí)國內鋼廠(chǎng)的高爐開(kāi)工率以及產(chǎn)能利用率分別有望達到75%和80%以上。
成品材生產(chǎn)呈現放量態(tài)勢,板材產(chǎn)量增幅尤為明顯。在二季度國內鋼廠(chǎng)高爐開(kāi)工率與產(chǎn)能利用率持續回升的情況下,鋼廠(chǎng)的成品材產(chǎn)量亦呈現明顯增加態(tài)勢。截至5月11日,統計的國內板材和建筑鋼材的五大品種總的周產(chǎn)量為987.74萬(wàn)噸,較冬季采暖限產(chǎn)期周產(chǎn)量均值增加53.64萬(wàn)噸,增幅為5.7%。年同比來(lái)看,目前的成品材產(chǎn)量較去年同期增加21.59萬(wàn)噸,增幅為2.2%,整體亦呈現增加態(tài)勢。分品種來(lái)看,板材產(chǎn)量增幅明顯高于建筑鋼材。5月11日統計的國內板材周產(chǎn)量(熱軋板卷、冷軋板卷、中厚板)為548.44萬(wàn)噸,較冬季采暖限產(chǎn)期周產(chǎn)量均值增加49.64萬(wàn)噸,增幅為10%;年同比增加35.38萬(wàn)噸,同比增幅為6.9%。而建筑鋼材方面,5月11日統計的國內建筑鋼材周產(chǎn)量(螺紋鋼、線(xiàn)材盤(pán)螺)為439.3萬(wàn)噸,較冬季采暖限產(chǎn)期周產(chǎn)量均值僅增加4萬(wàn)噸,增幅為0.9%;并且年同比來(lái)看,目前的建筑鋼材產(chǎn)量仍然低于去年同期產(chǎn)量13.79萬(wàn)噸。
對于限產(chǎn)季結束之后,國內高爐鋼廠(chǎng)的板材產(chǎn)量增幅明顯高于建材產(chǎn)量,主要有以下三個(gè)原因。其一,由于3月份國內16Mn鋼管價(jià)格大幅回落,并且建筑鋼材價(jià)格跌幅明顯大于板材跌幅,使得板材的生產(chǎn)盈利水平相對要好于生產(chǎn)建筑鋼材;其二,由于去年年底貿易商冬儲熱情高漲,導致春節過(guò)后國內市場(chǎng)建筑鋼材庫存水平創(chuàng )歷史新高,一時(shí)間消化建筑鋼材的高位庫存成為16Mn鋼管市場(chǎng)最主要的矛盾,而板材方面,去年商家囤貨意愿并不高,整體庫存增量相對有限,庫存壓力亦相對較小。其三,3月份以來(lái)國內主流板材鋼廠(chǎng)訂單較為飽滿(mǎn),冬季限產(chǎn)結束之后,鋼廠(chǎng)開(kāi)始加大板材生產(chǎn)力度。在這三種因素的綜合作用之下,國內主流鋼廠(chǎng)排產(chǎn)板材的意愿相對更高,進(jìn)而導致板材生產(chǎn)放量相對于建筑鋼材更為明顯。后期來(lái)看,國內建筑鋼材以及板材的產(chǎn)量仍有釋放增量的空間。
高位庫存持續消化,后期庫存繼續下降空間有限。去年年底貿易商冬儲熱情高漲,導致春節過(guò)后國內市場(chǎng)建筑鋼材庫存水平創(chuàng )歷史新高,一時(shí)間消化建筑鋼材的高位庫存成為16Mn鋼管市場(chǎng)最主要的矛盾。,3月16日統計的國內建筑鋼材(螺紋鋼+線(xiàn)材盤(pán)螺)周度庫存量(鋼廠(chǎng)庫存+社會(huì )庫存)達到峰值1884.21萬(wàn)噸,較去年同期增加630.51萬(wàn)噸,同比增幅高達48.4%;而板材的庫存壓力則相對要小得多,3月9日統計的國內板材(熱軋板卷+冷軋板卷+中厚板)周度庫存量(鋼廠(chǎng)庫存+社會(huì )庫存)達到年內峰值775.98萬(wàn)噸,基本與去年同期庫存水平持平。進(jìn)入3月下旬以及二季度之后,隨著(zhù)下游的用鋼旺季需求全面啟動(dòng),國內16Mn鋼管市場(chǎng)開(kāi)始進(jìn)入庫存快速消化階段。截至5月11日,統計的國內建筑鋼材庫存總量為1120.21萬(wàn)噸,較庫存峰值下降764萬(wàn)噸;統計的國內板材庫存總量為630.3萬(wàn)噸,較庫存峰值下降145.68萬(wàn)噸。
在不到2個(gè)月的時(shí)間里,建筑鋼材的高位社會(huì )庫存消化較為明顯,但整體上較去年同期相比依舊偏高。主要是由于這兩年16Mn鋼管市場(chǎng)轉好,行業(yè)景氣度回升,鋼貿商群體在增加,國內16Mn鋼管市場(chǎng)蓄水池的作用在逐步增強,目前市場(chǎng)的常備庫存量也有所增加。對于二季度后期,筆者認為國內16Mn鋼管市場(chǎng)的庫存總量繼續下降的空間或相對有限,甚至存在小幅回升的可能。其一,進(jìn)入二季度后期,傳統的用鋼需求旺季已過(guò),下游的用鋼需求爆發(fā)力或逐步轉弱;其二,二季度以來(lái)鋼廠(chǎng)成品材產(chǎn)量持續回升,一旦需求呈現走弱態(tài)勢,那么庫存由降轉升的可能性大幅增加。
生產(chǎn)盈利水平好轉,警惕電弧爐產(chǎn)能釋放。隨著(zhù)國內鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能置換的持續推進(jìn),目前部分電弧爐產(chǎn)能開(kāi)始陸續投產(chǎn)。2018年上半年國內16Mn鋼管市場(chǎng)預計將有1160萬(wàn)噸的電弧爐粗鋼產(chǎn)能釋放,年化增量為879萬(wàn)噸,這部分電弧爐產(chǎn)能將全部用于生產(chǎn)建筑鋼材。由于二季度以來(lái)國內成品材價(jià)格出現反彈,短流程鋼廠(chǎng)的電弧爐生產(chǎn)盈利水平得到明顯改善。據粗略測算,截至5月11日國內電弧爐鋼廠(chǎng)建筑鋼材的噸鋼生產(chǎn)毛利達300元/噸以上。在此情況下,后期新投產(chǎn)的電弧爐產(chǎn)能或將釋放增量,將在一定程度上給建筑鋼材供應端帶來(lái)壓力。
綜合來(lái)看,隨著(zhù)冬季采暖限產(chǎn)的結束,國內高爐鋼廠(chǎng)的成品材生產(chǎn)呈現放量態(tài)勢,板材產(chǎn)量增幅尤為明顯,產(chǎn)量增加所帶來(lái)的供應端壓力或逐步顯現。同時(shí)由于電弧爐生產(chǎn)盈利水平明顯好轉,后期電弧爐所釋放的產(chǎn)能或在一定程度上給建筑鋼材供應端帶來(lái)壓力。另外,進(jìn)入二季度后期,傳統的用鋼需求旺季已過(guò),下游的用鋼需求爆發(fā)力或逐步轉弱;加上二季度以來(lái)鋼廠(chǎng)成品材產(chǎn)量持續回升,所以后期國內16Mn鋼管市場(chǎng)的庫存總量繼續下降的空間或相對有限,甚至存在小幅回升的可能。
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